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刘伟解盘 | A股低迷外资却在买买买 看出啥门道 

2018-06-21 17:30 |浙江新闻客户端 |记者 刘伟

6月21日,A股又迎来“黑色星期四”。沪指、深成指、创业板指数悉数下跌,全部创出年内新低,其中创业板指数更是跌破了前期低点,创出3年多以来的新低,由此可见市场的低迷程度。然而值得注意的是,外资最近却在持续买入。数据显示,仅通过“陆股通”最近一个多月境外资金就净流入约800亿元。为什么跌跌不休的A股会受到外资的如此青睐呢?

不仅仅是最近1个月,其实境外资金的流入今年以来一直都在持续。统计数据显示,除了今年2月份出现小幅流出外,今年其余几个月“陆股通”全部是资金净流入,而且最近三个月更是大幅增长。数据显示,今年5月7日到6月20日间30个交易日中,通过陆股通净流入的资金达到784.82亿元,除了6月19日之外,其余29个交易日持续净流入。这其中除了A股“入摩”带来部分境外机构加大A股配置的原因,更主要的因素应该是A股的估值水平不断下降,投资价值越来越高,从而吸引了越来越多的境外机构。

A股的估值水平究竟如何?我们不妨也来通过几个板块的市盈率水平来观察一下。当前市场上无论是权重蓝筹,还是中小创等成长股板块,最新估值水平已下滑至近几年较低区间。财汇大数据终端统计数据显示,上证综指、深证成指、沪深300三大指数的市盈率(整体法)分别为13.15倍、22.02倍和12.33倍。相较于前期2638点时的重要底部,目前A股整体估值水平已与其大体相当。即使与美股相比,A股的估值水平同样具有吸引力。以上证50为例,目前市盈率仅为12倍,市净率仅为1.6倍;而标准普尔500市盈率为22倍,市净率为3.3倍;道琼斯综合平均指数市盈率为20倍,市净率为3.3倍。

也正因为如此,最近多家券商机构对A股市场的观点发生了重大改变。曾在年初认为“市场的核心矛盾是估值问题,在经济增速下跌和金融去杠杆大背景下,市场不会有预期的牛市行情”的中银国际开始“空翻多”,他们认为,目前风险重估结束,市场估值已经合理,可以积极乐观。中泰策略在报告标题中点出“黎明将至”。不仅是国内的机构,就连海外机构也看好A股估值水平。摩根士丹利华鑫基金认为,过去几个月市场走弱并非基本面发生大幅下行,更多的源自市场风险偏好的下降,随着A股指数的不断下行,其估值也进入相对安全区间,具备了中长期投资价值。

那么,对于普通投资者而言,是否可以向外资学习不断买入呢?关键还要靠投资者自身的风险承受能力和资金状况。对于价值投资而言,既要有一定的风险承受能力,还要有足够的资金使用能力。这既包括对投资仓位的控制,还包括对资金中长期的投入规划。记得曾经有人做过一个统计,在足够长的时间里按照下跌程度不断增加资金买入一个优质的投资标的,那么最终的回报将是十分丰厚的。因此在买入股票之前一定要先看自己的风险承受能力是否适合,自己的资金水平是否足够,否则最好还是在下跌趋势扭转后进行右侧交易为宜。

更为关键的是,投资大师巴菲特所说:“从短期来看,市场是一台投票机;但从长期看,它是一台称重机。”短期市场在投资者情绪剧烈波动下出现连续下跌,但不可否认的是,决定中国股市中长期走势的经济基本面并没有像许多人担心的那样出现大幅下滑,那么就没必要对市场的下跌过度反应。

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