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7.6亿罚款意外曝光扬子江药业业绩,年收入254亿却坚持不上市,背后或另有隐情 

2021-04-15 23:01 |​银柿财经 |陈利峰

一笔7.64亿元的罚款,把扬子江药业集团有限公司(以下简称为“扬子江药业”)拉进了公众视野。

扬子江药业在业内是被认为国内化工制药综合实力最强的公司,有实力却不曾选择上市,这究竟是为何?

因垄断遭罚7.64亿元

4月15日,国家市场监管总局公布消息,2019年11月,市场监管总局对扬子江药业涉嫌达成并实施垄断协议行为立案调查。

记者注意到,这是今年继先声药业(02096.HK)被罚1亿元、天药股份(600488.SH)被罚4400万元之后,市场监管部门再度对药企垄断行为开出的罚单。

经查,2015年至2019年,扬子江药业在全国范围内通过签署合作协议、下发调价函、口头通知等方式,与药品批发商、零售药店等下游企业达成固定药品转售价格和限定药品最低转售价格的协议,并通过制定实施规则、强化考核监督、惩罚低价销售经销商、委托中介机构监督线上销售药品价格等措施保证该协议实施。

市场监管总局指出,扬子江药业上述行为违反《反垄断法》第十四条“禁止经营者与交易相对人达成下列垄断协议:(一)固定向第三人转售商品的价格;(二)限定向第三人转售商品的最低价格”的规定,并据此做出行政处罚,责令扬子江药业停止违法行为,并处以其2018年销售额254.67亿元3%的罚款,计7.64亿元。

公司收入意外曝光

市场监管总局的处罚,意外曝光了扬子江药业2018年的营收情况。

254.67亿元的销售额,这个数字是个什么概念?最新市值超过4300亿元的恒瑞医药,2018年的营收也仅为174.18亿元,和扬子江药业相差80亿元。

公开消息显示,扬子江药业是国内医药生产龙头企业,在国内医药界占有举足轻重的地位,曾获得2017年度中国医药工业企业百强榜第一名,化学制药行业工业企业综合实力百强榜第一名,中国品牌价值评价医药健康板块品牌强度第一名,2020年中国品牌价值榜医药健康板块品牌强度、品牌价值双第一。

除了行业内的地位,扬子江药业的产品在市场上也具有优势。

行政处罚书中提及,扬子江药业的产品在市场上属畅销产品,以2019年销售收入衡量,蓝芩口服液在咽喉用药品类中排名第一,黄芪精在滋补药品类中排名第三,百乐眠胶囊在安定睡眠用药品类中排名第四。

如此体量的扬子江药业,早已符合上市标准,却为何多年来未有动作?

缘何迟迟未上市?

对于扬子江药业为何不上市,最为通行的说法便是创始人徐镜人的“三不”策略,即不搞兼并联合、不盲目上市、不搞自己不熟悉的产业,低负债率运营。

但除了徐镜人的“保守”外,亦有医药行业人士告诉银柿财经记者,扬子江药业行贿问题频发,如果上市就必须经过审计公开底账,或会出现问题。

记者翻阅中国裁判文书网发现,涉及扬子江药业行贿的法律文书共42份。

2020年7月披露的一则刑事判决书显示,2005年至2007年,原四川眉山市人民医院院长王建民先后两次收受扬子江集团眉山片区业务员曹某贿款共10万元,为其销售药物提供帮助。

据不完全统计,2013年-2019年扬子江药业涉及行贿案件共15件,6年时间里行贿金额达上百万,行贿对象涉及医院、卫生系统等相关本部门。

有行业分析认为,药企通过现金或利益输送等方式行贿后,药品成功进入医院,能够带来更多销量和提高价格。这也是是行业内公开的秘密,一旦上市意味着将这些秘密公之于众,药企难走到光亮处。

比如因行贿丑闻而饱受争议的恒瑞医药(600276),其上市后长期因营销费用过高饱受诟病,2019年其销售费用占到了总成本的48.22%。

2019年6月,财政部发文对77家药企开展医药行业会计信息质量检查工作,直指药企高额的销售费用,而这部分也和行贿紧密关联。

4月12日首批公布的19家问题药企中,就包括恒瑞医药,其将非本公司发生的报销凭证,报销专家讲课费、点评费、主持费、销售人员补贴、赠送客户礼品、学术活动餐费等费用。

创始人系泰州首富

随着扬子江药业的发展,创始人徐镜人的身家水涨船高,依照2021年的胡润富豪榜,在江苏泰州上榜的企业家中,徐镜人凭借470亿元的身家位列第一,是名副其实的泰州首富。

天眼查数据显示,扬子江药业经营范围包括医药技术服务,经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务等。公司实缴资本1.33亿元,扬子江药业工会委员会为最大股东,持股57%,徐镜人为第二大股东,持股41%,后者为公司法定代表人,同时兼任董事长与总经理职务。

从持股比例来看,实际上胡润富豪榜可能低估了徐镜人的“身家”。

如今徐镜人已经77岁,但仍未退休。他的儿子、现任扬子江药业副董事长徐浩宇被认为是最有可能的接班人,徐浩宇的理念与徐镜人大相径庭,徐浩宇曾直言,“企业做产业是做加法,做资本则是做乘法,上市是企业发展的必由之路。”此前更是直接将自己创办的公司爱源股份送到新三板挂牌。

掌舵人更迭后,扬子江药业是否会在资本市场有所动作,银柿财经将持续关注。

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