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*ST航通想要“体面”退市,投资者在线追问“钱怎么赔” 

2021-01-14 19:05 |银柿财经 |蔡筱梦

1月14日,*ST航通(600677)发布《航天通信关于公司股票可能被终止上市的风险提示公告》,在公告中指出,公司股票将可能被上海证券交易所终止上市。

*ST航通1月9日曾发布公告,表示将“以股东大会决议方式主动终止公司股票上市”。

1月14日15时,*ST航通如期举行了“以股东大会方式主动终止公司股票上市事项网络沟通会”,公司董事长、董秘在线回答了投资者60余个问题。

至此,*ST航通成为2021年A股第一家主动退市的公司,也是退市新规实施落地后第一家主动退市的公司。

业绩不佳、信批违规,退市几乎是唯一结局

*ST航通1月14日的公告显示,因2017年至2018年连续2年被追溯重述后经审计的净利润为负值,2019年度经审计的净利润继续为负值,公司股票已被暂停上市。据目前航天通信财务部的初步核算,公司2020年净利润、期末净资产可能继续为负,根据《上海证券交易所股票上市规则(2019年4月修订)》第14.3.1条第(一)项的规定,公司2020年度若发生上述情形,公司股票将可能被上海证券交易所终止上市。

也就是说,*ST航通在有可能被“强制退市”之前,选择了主动退市。

从以往的业绩及接连不断的麻烦事来看,*ST航通的退市确实“情有可原”。

公开信息显示,*ST航通主要从事通信装备制造等研发、制造,因为连续两年被追溯重述后审计的净利润为负值,2019年度扣非前后净利润依然为负,且2020年前三季度仍然亏损。公司的股票也已于2020年5月29日起被暂停上市。

根据同花顺iFinD数据显示,*ST航通在过去几年的盈利能力十分堪忧,从2014年至2019年,公司归属母公司股东的净利润分别是-2.47亿元、0.11亿元、0.75亿元、1.00亿元、2.10亿元、-8.36亿元。

而经过会计差错更正追溯调整之后,*ST航通的业绩更加“惨淡”。财报显示,2014年至2019年,公司实现的归属母公司股东净利润分别为-2.47亿元、0.11亿元、-11.15亿元、-5.12亿元、-14.70亿元、-8.36亿元,几乎年年亏损,6年累计亏损41.69亿元。

*ST航通在公告中表示,受到子公司智慧海派科技有限公司(简称“智慧海派”)影响,公司经营严重困难,经营业绩持续恶化。2019年以来,智慧海派出现应收账款大额逾期、银行债务违约等重大风险情形,智慧海派原总经理邹永杭等人因涉嫌合同诈骗被立案调查。目前,智慧海派已进入正式破产程序。

此外,因为涉嫌信息披露违法违规,*ST航通目前正在被中国证监会立案调查。如果财务造假触及监管规定的重大违法强制退市情形,*ST航通就算不主动退市,同样会被强制退市。

国资大股东出钱退市

1月9日,*ST航通发布了一个题为《中信建投证券股份有限公司关于航天通信主动退市的财务顾问意见》的公告,首次提出了主动退市的具体方案。

公告显示,航天通信拟以股东大会决议方式主动撤回股票在上交所的交易,并在取得上交所终止上市批准后申请在全国中小企业股份转让系统(即新三板)挂牌转让。

该公告还显示,公司将启动“异议股东及其他股东保护机制”,由国资大股东航天科工集团向包括异议股东在内的、除航天科工集团及所持公司股份为限售股的股东外的公司其他全体股东提供现金选择权。现金选择权的提供方为航天科工,行权价格为4.18元/股,预计航天科工集团需为不超过约3.54亿股股份提供现金选择权,涉及资金最多约为14.80亿元。

航天科工集团为*ST航通的控股股东,其持股比例为19.20%,也就是说,*ST航通将以大股东出钱的方式,完成退市方案。

浙江天册律师事务所律师尹德军告诉银柿财经记者,*ST航通的案例是典型的股东背景实力雄厚、央企兜底的情况。“一般选择主动退市的公司都会有相应的处理对策,相比之下股东实力雄厚的企业在主动退市后能够在资金、资产方面提供强力的支持。”

尹德军还指出,一般情况下选择主动退市的多为央企,比如曾经选择主动退市的*ST二重、*ST长油以及2019年3月份主动退市的*ST普天。“这些企业在主动退市后还是有一定实力安排退市方案的,甚至有余力重新上市,而有些民企到了该退市的时候通常已经手无缚鸡之力了。”

主动退市更利于重新上市

对于*ST航通而言,选择主动退市,几乎是告别赛场最“体面”的方式。在刚刚结束的“告别”沟通会上,航天通信董事长余德海表示,除了业绩亏损与涉嫌信批违法违规两个原因之外,选择主动退市也是考虑到保护投资者利益,避免退市整理期股价波动给中小股东造成影响。

尹德军律师表示,从以往案例来看,强制退市的上市公司进入退市整理期后,往往会出现股价大幅下跌的情况,会进一步扩大投资者的损失,选择主动退市,股价波动相比会更小。*ST航通选择主动退市,并给出了投资者现金选择权的方案,确实“很有诚意”。

尹德军律师还指出,选择主动退市对公司以后选择重新上市更有利。根据《中国证监会关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》的规定,主动退市公司重新申请上市,能够获得政策上的支持。

在答投资者问时,航天通信董事长余德海也表示,“公司在具备重新上市条件的前提下,将积极争取重新上市。”

但是,按照现行政策规定,主板重新上市必须具备“最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元,净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据”的条件。

因此,余德海表示,公司当前的工作重心仍是通过各项改革措施和经营发展计划的实施实现公司持续经营,并力争尽早具备持续盈利能力。“目前,公司尚无重新上市的具体时间计划。”

值得一提的是,有投资者问,“重新上市时,按照现行规定,能否选择科创板或创业板上市?”余德海表示,“公司将通过多种方式减轻负担、改善资产和经营质量、深化内部改革,实现可持续发展,在具备重新上市条件的前提下,将积极争取重新上市,不排除选择科创板或创业板。”

尹德军律师强调,上市公司选择主动退市,更有利于优化资本市场的良性发展,与日益完善的退市制度分不开。“退市新规的落地,让更多问题公司的退市概率提高,未来将会有更多上市公司被终止上市。还有一定实力的上市公司选择主动退市,至少今后申请重新上市时还有政策上的支持,与其被强制退市,倒不如选择体面地离开。”

投资者最“关心”退市方案

在网络沟通会上,不少投资者在线追问航天通信的退市政策,余德海和董秘吴从曙一一回答了投资者提问。

从投资者的提问来看,退市方案中的现金选择权价格、退市后是否重新上市等问题最受关注。

不少投资者质疑*ST航通4.18元每股的现金选择权价格制定原则,以及出资方航天科工是否准备好了将近15亿元的资金。余德海称,现金选择权的定价依据为:公司董事会决议审议通过相关主动终止上市事项前三十个交易日公司股份的平均交易价格。定价是在综合考虑法规要求、过往案例、保护投资者利益几方面因素后的决策结果。至于国资大股东“钱有没有准备好”的问题,航天科工也已发函表示,“航天科工同意公司以股东大会决议方式主动终止上市及提供现金选择权。”

至于何时能够进行现金权选择,余德海表示,如公司股东大会审议通过主动终止公司股票上市议案,公司将另行确定现金选择权申报日,具体时间以公司公告为准。

也有投资者对航天通信退市后的一些安排及经营方向提出了疑问。吴从曙表示,根据《退市制度的若干意见》的相关规定,主动退市公司可以选择在证券交易场所交易或者转让其股票,或者依法作出其他安排。公司拟申请在全国中小企业股份转让系统挂牌,在公司退市之后尽可能地保持股票的流动性,保障中小股东的利益。

至于公司未来经营方向会不会发生改变?余德海表示,公司的主营业务是“航天+通信”,截至目前,无改变的计划。

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